Economic - Scris de Newzilla, Monday, 7 October 2019 10:31 - 0 comentarii
Mărfuri: dolarul mai scăzut propulsează aurul la următorul nivel
de Ole Hansen, director analiză mărfuri Saxo Bank
“Aurul pare să continue să beneficieze de pe urma numeroaselor situații favorabile în următoarele luni”
“Atacul de la mijlocul lunii septembrie asupra celei mai mari instalații petroliere din lume din Arabia Saudită a arătat cât de vulnerabil poate fi lanțul de aprovizionare global”
Panicii fiscale globale, căreia i-am acordat o atenție specială în ultima noastră perspectivă trimestrială, i s-ar putea lătura, în lunile următoare, un dolar mai scăzut — după cum scrie CIO-ul nostru, Steen Jacobsen, în introducerea acestei perspective pentru trimestrul final al anului 2019.
În ciuda riscurilor recesioniste, combinația dintre aceste două evoluții va oferi o susținere de bază pentru metale (industriale și mai ales prețioase), cât și pentru mărfurile agricole americane cheie ce depind de un dolar mai scăzut pentru a concura cu producătorii din alte regiuni.
Între timp, sectorul energetic se confruntă încă cu probleme în urma încetinirii creșterii cererii. Însă tensiunile tot mai mari ce au urmat atacului asupra Aramco ar trebui să asigure suplimentarea unei prime de risc geo-politice în următoarele luni.
Aurul, care în sfârșit a lăsat în urmă cinci ani de tranzacționare în cadrul unui interval pentru a atinge ținta noastră de 1485$/uncie, pare să continue să beneficieze de pe urma numeroaselor situații favorabile în următoarele luni. Redresarea din T3 a fost determinată de colapsul randamentelor obligațiunilor globale – fără nicio susținere din partea dolarului care a crescut cu aproape 2% față de un coș de valute principale. Ne menținem perspectiva de creștere pentru aur pe baza presupunerii că dolarul va scădea, iar randamentele obligațiunilor globale vor rămâne scăzute.
În urma unei perioade de consolidare, aurul ar putea crește pentru a atinge pragul de 1550$/uncie până la final de an înainte de a crește și mai mult în 2020.
Motivele principale pentru care menținem perspectiva de creștere pentru aur (cât și pentru argint și platină), date fiind valorile relative, sunt:
- Cel mai probabil, Rezerva Federală va continua să reducă dobânzile, intrând în același timp într-o nouă rundă de relaxare cantitativă
- Se preconizează că randamentele nominale și reale ale obligațiunilor rămân scăzute și, pe alocuri, negative. Acest lucru elimină costul de oportunitate asociat cu deținerea unui activ non-cupon sau fără dobândă
- Cumpărarea continuă de către băncile centrale care căută să diversifice și, în cazul unora, să reducă dependența de dolar (așa-numita „de-dolarizare”)
- Războiul comercial SUA -China și temerile geopolitice legate de Orientul Mijlociu oferă susținere pentru o perspectivă a activelor sigure
- Cum am mai menționat, dolarul se află în ultima parte a perioadei sale de creștere, existând riscul tot mai mare ca acțiunile SUA să ducă la scăderea monedei
Cel mai mare risc pentru creșterea prețurilor metalelor prețioase este potențialul unui acord comercial major între SUA și China care va reduce estimările piețelor cu privire la cât de mult vor trebui să scadă dobânzile SUA. Cu toate acestea, cercetând datele, impulsurile de creditare la nivel global continuă să indice că punctul cel mai scăzut al economiei se află încă în viitor, nu e de domeniul trecutului. Acumularea rapidă a pozițiilor long prin intermediul contractelor futures și al fondurilor tranzacționate la bursă reprezintă o altă posibilă provocare. Cu toate acestea, în general, perspectiva de creștere pentru aur ar trebui să suporte o corecție până la 1384$/uncie, nivelul care a semnalat ieșirea din intervalul de cinci ani al aurului.
Trimestrul trecut, valoarea scăzută a argintului și a platinei în comparație cu aurul a ajuns la niveluri istorice înainte ca traderii de valori relative să intervină pentru a duce ambele metale mai sus cu 15% în câteva zile. Raportul aur-argint, care măsoară numărul de uncii de argint necesare pentru a cumpăra o uncie de aur, s-a prăbușit de la peste 93 la 77, valoare apropiată de media sa pe cinci ani – în timp ce la platină reducerea față de aur a scăzut de la valoarea record de 680$/uncie la 550$/uncie.
Deși există potențial pentru o evoluție pozitivă suplimentară determinată de aur pentru ambele metale,, potențialul unei supra-performanțe pe viitor a fost redus. Cheltuielile fiscale mai mari în infrastructură și lupta împotriva schimbărilor climatice ar schimba această perspectivă în favoarea metalelor industriale, categorie în care sunt incluse și argintul și platina.
Cuprul de calitate superioară rămâne limitat la un interval, speculatorii menținând o poziție short în ciuda câtorva încercări eșuate de vânzare. Privind în viitor, susținerea va fi determinată de constrângerile de stoc ce compensează actualele temeri legate de cerere înaintea apariției unei intensificări a cererii. Cheltuielile din infrastructură și trecerea către electrificarea cu folosirea intensivă a cuprului vor continua să se accelereze pe măsură ce publicul cere tot mai vehement acțiuni pentru combaterea schimbărilor climatice și a poluării. Avem în vedere un interval de tranzacționare amplu, între 2,5$/lb și 2,8$/lb, pentru restul anului.
Susținerea suplimentară pentru metalele industriale în general vine din perspectiva unui dolar mai scăzut. Acest lucru ar aduce un sentiment de ușurare economiilor cu piețe emergente chinuite de o datorie prea mare, din care o mare parte e în dolari.
Țițeiul rămâne blocat într-un interval larg, pendulul continuând să se balanseze între riscul cererii mai scăzute pe măsură ce activitatea economică globală încetinește, și riscul pentru rezerve indus de sancțiuni și conflicte. AIE are în vedere riscul unui exces de stocuri ce ar putea apărea în 2020, OPEC și alți producători fiind forțați, probabil, să reducă producția pentru a evita un preț și mai mic.
Cu toate acestea, atacul cu dronă de la mijlocul lunii septembrie asupra celei mai mari instalații petroliere din lume din Arabia Saudită a arătat cât de vulnerabil poate fi lanțul de aprovizionare global. O creștere a prețului determinată de stocuri într-un moment în care cererea e lentă rareori se termină cu bine. Deși vedem țițeiul Brent la 60$/b până la final de an, o primă de risc geo-politic va ține piața mai sus, cel mai probabil, în săptămânile următoare până când producția saudită se normalizează și amenințarea unui conflict începe, sperăm, să se diminueze.
- ECR blochează planurile președinției Poloniei pentru drepturile pasagerilor aerieni
- Turneul ATP „Ion Țiriac Challenger” debutează la Brașov
- PAS în topul încrederii – Maia Sandu rămâne principala alegere, urmată de Ilan Șor
- Rata de promovare la BAC 2025: +2,2% după contestații, un record în ultimii 15 ani
- Podul de la Brăila, deschis complet după doi ani de așteptare și cinci reasfaltări
- Vedetele se reunesc pe ecran: George Clooney și Brad Pitt, din nou împreună într-un nou thriller de acțiune
- Săptămâna 29 iunie–5 iulie 2025 în București
- UE: „Da nuclear, nu Kremlin” – Securitatea energetică cere o nouă abordare
- Sinteza principalelor măsuri fiscale pregătite de guvernul condus de Ilie Bolojan
- Barometrul INSCOP – Informat.ro (mai 2025): Statele Unite revin pe primul loc al încrederii românilor în clasamentul ţărilor
- Grupul ECR își consolidează profilul în Parlamentul European: transparență pentru finanțarea ONG-urilor, pragmatism în politici și noi alianțe de dreapta
Ultima oră - Jun 29, 2025 17:00 - 0 comentarii
Podul de la Brăila, deschis complet după doi ani de așteptare și cinci reasfaltări
Mai multe în secţiunea Ultima oră
- Barometrul INSCOP – Informat.ro (mai 2025): Statele Unite revin pe primul loc al încrederii românilor în clasamentul ţărilor
- România sub ape: inundații severe în mai multe județe
- 5 iunie 2025 – Drumuri blocate și restricții de circulație în mai multe județe din România din cauza inundațiilor și furtunilor
- ANM emite avertizări meteo pentru caniculă și furtuni în România
- Portofoliul dumneavoastră de investiții poate face față noilor provocări geopolitice?
Tehnologie şi ştiinţă - Jun 18, 2025 14:21 - 0 comentarii
Tehnologia cuantică, aproape de comercializare pe scară largă
Mai multe în secţiunea Tehnologie şi ştiinţă
- Nintendo Switch 2: Lansare globală cu cerere record și stocuri epuizate
- Vânzătorii de mașini second hand promit frecvent echipamente și dotări pe care mașinile nu le au. Iată cele mai întâlnite exemple
- „Mașinile Bitcoin”: 5 modele de mașini rulate cărora le-a crescut semnificativ prețul în ultimii ani 
- Parteneriatele și colaborarea deschid calea către experiențe mai bune ale clienților
- Rockwell Automation oferă noi instrumente pentru analiza imediată a aparaturii și pentru colaborare la nivelul platformelor de producție
Auto - Jun 18, 2025 11:42 - 0 comentarii
Eurowag extinde acoperirea EETS, adăugând Bulgaria și Elveția
Mai multe în secţiunea Auto
- Eurowag și viitorul sustenabil al transportului rutier
- Piața auto din România, în declin
- Cardurile de carburant blocate devin istorie: flotele auto și companiile de transport din România pot acum prelungi perioada de plată a facturilor de combustibil la 30 de zile
- Surpriză în clasamentul celor mai vândute mașini electrice online în România!
- Impactul TollRO asupra companiilor de logistică: o analiză Eurowag